彙整各大交易所未結算永續合約的名目價值。追蹤曝險流向。
未平倉合約（OI）是尚未結算的未平倉衍生品合約（如期貨或期權）的總數。它代表市場在任何特定時間的活躍倉位總數。
未平倉合約上升意味著新資金正進入市場——正在開立新倉位。當與價格上漲結合時，它代表強勁的上升趨勢。當與價格下跌結合時，它代表強勁的下降趨勢。
未平倉合約下降意味著倉位正被平掉——資金正離開市場。這往往代表當前的趨勢正在失去動能，可能接近反轉或盤整階段。
單獨的高未平倉合約既非看漲也非看跌——它只代表強勁的市場參與。重要的是價格走勢與未平倉合約變化的方向。OI 上升 + 價格上漲 = 看漲。OI 上升 + 價格下跌 = 看跌。
成交量衡量特定期間（例如 24 小時）內交易的合約總數，而未平倉合約衡量當前未平倉的合約總數。成交量每個期間重置；未平倉合約是累積的。高成交量搭配高 OI 代表強烈的信念。
間接地能。在特定價格水準有重槓桿集中的非常高未平倉合約，可能代表潛在的強平連鎖反應。當許多槓桿倉位聚集在某個價格水準附近時，穿越該水準的走勢可能觸發大規模強平。
未平倉合約（OI）是尚未結算或平倉的未平倉衍生品合約——如永續期貨或期權——的總數。
把它想成一個衡量有多少資金在衍生品市場中積極佈局的指標。每個未平倉的倉位（一個多頭 + 一個空頭）算作一單位的未平倉合約。
簡單的類比：想像一張撲克牌桌。未平倉合約是桌上有多少籌碼。成交量是上一輪有多少籌碼易手。桌上越多籌碼，代表越多玩家有切身利益。
未平倉合約根據新倉位是被創建還是被平掉而變化：
關鍵點：未平倉合約只在新合約被創建或現有合約被完全平倉時改變。單純地將一個倉位從一個交易者轉移給另一個並不會改變 OI。
最強大的洞察來自結合價格行為分析未平倉合約：
OI 上升 + 價格上漲：新資金正進入多頭倉位。這是最看漲的訊號——上升趨勢由真正的新買盤支持，而非僅是空頭回補。趨勢可能延續。
OI 上升 + 價格下跌：新資金正進入空頭倉位。空頭正在建立信念。這是看跌的——下降趨勢有新參與者在弱勢中做空。
OI 下降 + 價格上漲：空頭被迫出場（軋空）。價格上漲由空頭回補而非新多頭驅動。較不可持續——一旦空頭耗盡可能急劇反轉。
OI 下降 + 價格下跌：多頭正在投降並平掉倉位。急劇下跌後去槓桿的經典跡象——往往在最後的槓桿多頭退出後出現於局部底部附近。
關鍵門檻：短期內 OI 突然飆升 20%+ 往往是一個警訊——它代表快速的新倉位建立，如果市場對那些新倉位不利，可能造成大規模的連鎖強平。
將 OI 分析與資金費率資料和價格行為結合，以獲得對市場佈局更完整的全貌：
高 OI + 高資金費率（正）：市場嚴重做多且高槓桿。高風險環境——小的不利走勢可能觸發連鎖強平。這種設定先於 2021 年 4 月、2021 年 11 月與 2024 年 3 月的重大加密貨幣回調出現。
高 OI + 負資金費率：市場嚴重做空。高軋空潛力——如果價格上漲，空頭被迫出場，放大走勢。這種設定往往造成劇烈的「軋空」反彈。
低 OI + 中性資金費率：低槓桿環境。價格走勢更有機，由現貨買/賣驅動。較低的崩盤與軋空風險。往往在重大去槓桿事件後出現。
實用過濾器：如果某個幣的 OI 處於或接近歷史新高，對任何多頭倉位額外謹慎。強平連鎖反應的機率升高。減少倉位大小或使用較緊的停損。
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